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旺報【記者葉文義╱綜合報導】2019年以來，A股觸底反彈，截至3月20日，上證指數、深證成指以及創業板指數今年漲幅分別達23.93%、35.37%、34.97%。不過反觀一些主動型基金操作績效卻紛紛跑輸大盤，有分析認為，A股被動化投資進程將因此再度加速。券商中國報導，上證指數強勢反彈近24%的行情下，號稱跑贏標的指數並最大化追求超額收益的指數增強型基金，最終還是敗下陣來。2019年至今，超過8成指數增強基金的收益跑輸比較基準指數。資金持續湧入ETF跑輸指數的不僅是指數增強基金，實際上，超過6成的主動偏股基金也沒有跑贏上證指數的漲幅。究其原因，「擇時不當」、「選股不善」的問題再次冒出來。在A股市場，擇時的風險極大，投資者因頻繁擇時而踏空或虧損的案例不勝枚舉。實際上，擇時的有效性也一直廣受爭議。業內諸多知名基金經理，在經歷過多輪牛熊轉換後，深刻意識到擇時難度之大，且對收益貢獻很不穩定，因此開始弱化擇時，而將更多精力放在精選個股上。相比之下，被動投資的指數型基金，天然地規避「擇時不當」、「不善擇股」的弱點。近年來，指數基金因其費率低、透明度高、操作便捷等優勢，逐漸流行開來。尤其是2018年，伴隨A股的急轉直下，大量資金持續湧入ETF（股票指數型基金）抄底A股，指數化投資成為行業熱點持續至今。A股ETF規模大增針對指數化投資的新近趨勢，中証指數公司研發部副總監趙永剛日前表示，全球ETF規模和數量穩定增長，且機構投資者使用ETF比例不斷上升。至於A股方面，趙永剛指出，2018年A股ETF發展備受關注，ETF規模達到3676.69億（人民幣，下同），與2017年底相比，規模大幅上升68.40%。趙永剛表示，2018年A股ETF快速發展主要原因，包括：(1)央企結構調整等大型ETF上市；(2)境外機構投資A股的需求提升；(3)養老金、社保基金等長期資金入市的配置需求推動；(4)金融業追求標準化的趨勢加強；(5)市場處於估值低位，確定性的Beta同不確定的Alpha博弈中處於優勢。此外，A股ETF產品的深度也不斷提升，2018年底規模超過百億的產品有14檔，合計規模3006.79億，占指數基金整體規模近4成；ETF規模超過100億的ETF管理人有12家。